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认购权证到期时正股价钱为S的概率为N(d1)

2019-11-24      点击:

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  第二个角度是从权证的到期收益来理解模子,权证的价值由其到期日可以或许给持有者带来的收益决定。可是到期时正股价钱不确定,因而权证的收益也难以确定。假设到期时正股价钱为S,则到期时认购权证的价钱为S-X。那么正在到期前的任一时辰t,要想晓得认购权证的价钱,我们就需要推算认购权证到期时正股价为S的概率,同时将行权价钱按必然的贴现率折算为时辰t的现值。因而,认购权证的订价模子能够理解为正在任一时辰t,认购权证到期时正股价钱为S的概率为N(d1),

  B-S是两位经济学家BLACK、SCHOLES名字的缩写,为了留念他们发觉该模子而用他们的名字定名。利来w66平台, 正在二叉树的期权订价模子中,若是标的证券期末价钱的可能性无限增加时,其价钱的树状布局将无限延长,从每个结点变化到下一个结点(上涨或下跌)的时间将不竭缩短,若是价钱跟着时间周期的缩短,其调整的幅度也逐步缩小的话,正在极限的环境下,二叉示范型对欧式权证的订价就演变为关于权证订价理论的典范模子:B-S模子。

  从另一个角度看,假设到期时正股价钱为S元,则到期时认沽权证的价钱为X-S元。认沽权证的B-S订价模子能够理解为正在任一时辰t,认沽权证到期时正股价钱为S的概率为

  任何一个模子都是基于必然的市场假设的,Black-Scholes模子的根基假设有以下几点:

  为行权价钱正在时辰t的现值,N(d2)为概率。因而,正在任一时辰t,认购权证给投资者带来的收益即为

  元的无息贷款的组合。也就是说,正在权证未到期前的任何时辰,一份认购权证的价值取N(d1)份正股和